财中社2月14日电国信证券发表连续讲解称：岁首以来白酒指数跑输大盘，春节白酒合座动销允洽节前严慎预期。2025年春节白酒销耗氛围弱于往年，动销量同比下滑（与节前追踪一致），返乡潮及宴席回补带动下，大家价位证实较好。渠谈现象环比2024年中秋国庆好转，盘活速率进步，库存有所去化，酒企愈加嗜好价盘爱戴。本年春节高端酒动销需求好于节前悲不雅预期，商务场景或已出现筑底局势，瞻望奉陪积极性策略添砖加瓦，需求端有望加快触底配置。

　　渠谈、价钱带、品牌分化加重。分场景：大家需求较好；礼赠及商务需求延续承压；宴席场景存在婚宴回补，但用量和价钱有所下落；走亲访友、伴手礼、聚饮自饮等具有韧性。分价位：大家>高端>次高端，80-200元受益于县乡级需求刚性和邻接销耗左迁，动销证实稳定。分区域：安徽、四川动销较好，宴席场次和居品结构相对较优；朔方市集需求归附较慢，销耗左迁/降频局势显着。分品牌：茅台、五粮液证实庄重，飞天、普五供给端优化，1935、1618增长势能较高；次高端汾酒青花20、剑南春水晶剑攫取份额，大家价位老白汾、国缘高雅、洞6动销增长。

　　有用需求磨底复苏，价钱风险不大。春节多个大单品价钱迫临2020年水平，酒企嗜好渠谈次第爱戴。茅台精确化发货，五粮液节前阶段性停货、搭配“梯度调减协议量+试点直配”，批价回升30-50元。部分酱酒大单品前期以价换量后果较好，出现超跌反弹。今世缘、洋河节后发布停货奉告，聚焦去库存、梳理价盘。

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