专题：春季行情仍有空间 A股作风或转向小盘成长作风

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　　◎记者 徐蔚

　　适度3月18日收盘，A股上市公司总市值达到103.3万亿元，创下历史新高。这一数据延续了自2024年四季度以来握续增长的趋势，且在当年两个交游日束缚冲突新高。从行业市值诀别变化来看，“硬科技”赛谈市值扩展权贵，A股阛阓结构正从“传统周期主导”向“科技+更动双擎入手”转型。

　　讲求历史，A股市值增长可分为四个阶段。1990年至2005年的初创期，A股总市值从零起步至2005年的3.5万亿元，年均复合增长率约20%，但其间波动剧烈；2006年至2007年的股权分置调动，推进A股市值迎来爆发期，两年内增长超10倍，市值飙升至40万亿元；2008年至2018年，受世界金融危急和国内经济转型影响，A股市值在20万亿元至60万亿元区间颠簸；自2019年以来，注册制调动、长远对外怒放和科技企业上市潮推进A股市值沿途冲突90万亿元，2024年的“924”行情助力市值冲突100万亿元。2025年3月17日，A股总市值达103.1万亿元，冲突旧年四季度的高点，创历史新高。3月18日，103.3万亿元的总市值续创A股历史新高。

　　“硬科技”赛谈市值的握续扩展响应出A股新动能正加快造成。数据透露，现时A股行业市值前三为信息本领（19.53%）、工业（18.82%）和金融（17.18%），三者野心占比超55%，组成阛阓中枢守旧。其中，信息本领（含半导体、软件、AI等）已邻接三年位居市值榜首，2023年至2025年占比从16.2%普及至19.5%，年均增速超1个百分点。工业板块（含高端装备、新动力招引、航空航天）市值占比从2020年的15.1%普及至18.8%，主要受益于制造业升级及“双碳”观念入手。

　　在计谋层面握续积极、增量资金束缚流入以及基本面恒久向好等多遑急素的共同推进下，A股总市值束缚攀升。

　　计谋面上，成本阛阓进一步全面长远调动的信号握续开释。增强轨制的包容性与合适性，普及成本阛阓奇迹新质坐蓐力发展的才调将成为调动要点，加快调动有望权贵普及A股钞票眩惑力。

　　资金面上，表里双轮入手步地正在造成。外资机构密集上调中国股票评级，世界投资科罚公司近期越来越多地参与中国成本阛阓交游。投资者入场加快，2025年1月A股新开户总和为157万户，2月的284万户更是兑现了爆发式增长。

　　恒久向好的经济基本面，成为外资机构和投资者看好中国钞票的主要原因。最近无间公布的一系列经济数据透露，中国经济正加快朝上助长——2月，我国中小企业发展指数为89.8，创下近4年来的最高值；中国制造业采购司理指数（PMI）环比上升1.1个百分点，制造业景气水平显豁回升。

　　利好同样下，A股的行情演绎正从单一干线到多点吐花。2024年四季度至2025年头的阛阓行情以AI、机器东谈主等科技主题为主导，而3月后浪费、金融、周期板块发奋上升。科技为干线、各样顺周期钞票积极确立，两者相得益彰，有望推进本轮中国钞票重估握续演绎。

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包袱剪辑：郝欣煜