耶鲁折价抛售25亿好意思元私募股权套现 捐赠者堕入焦灼

　　耶鲁大学捐赠基金正在悄然进行一项史无先例的操作——折价抛售价值25亿好意思元的私募股权钞票。

　　这所常春藤名校数十年来一直是已故投资大师大卫-闲雅森（David Swensen）“减抓股债、拥抱非流动性钞票”“计谋的典范，但代号“盖茨比缠绵”的这次交游记号着紧要转向。

　　面对私募股权分派邋遢、利率高企及退出渠谈收窄的窘境，莱克星敦、HarbourVest等二级阛阓买家正围猎该投资组合。展望折价幅度将截止在10%以内，对耶鲁等机构而言，这是疏导账面流动性的较小代价。

　　麻省理工、圣母大学和伊利诺伊大学等机构也正试探性运转肖似私募股权二级阛阓交游，部分院校已缩减新投资容或。

　　鼓舞这一急转弯的，是澎湃而来的政事与财务压力：拟议中的税收法案可能将捐赠基金投资收益税率从1.4%大幅普及至21%，耶鲁、哈佛、MIT等顶尖学府首当其冲；特朗普羁系取消免税经历，加上联邦西席拨款缩减，更令时事雪上加霜。

　　跟着私募基金分派败落，这些捐赠基金濒临高深抉择——要么固守恭候，要么立即套现重组。

　　尽管耶鲁仍抓有近200亿好意思元的私募股权与风险投资，此举已开释利弊信号。

　　闲雅森口头昔日数十年战绩后光，但就连他本东谈主曾经预警该计谋可能在流动性压力下崩溃。最新盘考清晰，重仓另类钞票的投资组合在16年间年均收益率比肤浅股债组合低2.4个百分点，这或促使更多首席投资官从头评估“暗角投资”的资本与复杂性。

　　节约性、流动性和相宜性可能正从头成为主流，而耶鲁的抛售概况仅仅倒下的第一张多米诺骨牌。

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背负裁剪：张俊 SF065